【大河財立方記者陳薇】9月2日晚，隨著蔚來公布今年二季度財務數據，“蔚小理”(蔚來、小鵬汽車、理想汽車)第二季度的成績單悉數出爐。整體來看，理想汽車第二季度在營收、凈利潤等核心財務指標上持續(xù)領先，不過其此前斷崖式領先優(yōu)勢已被縮小。
第二季度交付量、毛利率方面，小鵬汽車已經大幅縮小了與理想汽車的差距，其中季度交付量兩者差距已經只有不足0.79萬輛。如果從第三季度交付指引來看三家的差距更小，理想汽車預計為9萬至9.5萬輛，小鵬預計11.3萬至11.8萬輛，而蔚來也預計8.7萬至9.1萬輛。小鵬汽車、蔚來都將挑戰(zhàn)在今年第四季度實現季度盈利。
理想汽車第二季度營收凈利潤保持領先
理想汽車發(fā)布的2025年第二季度財報顯示，公司第二季度實現營收302.46億元，同比下降4.5%，凈利潤達10.97億元，同比微降0.4%。其實，如果看今年上半年的情況，理想汽車也出現了營收的下滑，但凈利潤依然同比增長3%。
對此，理想汽車表示，營收出現同比下滑，主要原因為第二季度理想汽車車輛交付量雖有增長，但車輛平均售價有所降低。2025年上半年，理想汽車總交付量20.39萬輛，同比增長7.9%。其中，第二季度單季汽車交付量11.11萬輛，同比增長2.3%。在這樣的情況下，公司凈利潤依然可以保持穩(wěn)定，得益于成本控制能力的提升。
至此理想汽車已實現連續(xù)11個季度盈利，不僅在“蔚小理”中是獨一份，當前新勢力車企中也無人與之匹敵。
但與此前多個季度理想汽車在“蔚小理”中處于斷崖式領先不同，今年第二季度小鵬汽車、蔚來正在努力縮小與之的差距。
小鵬汽車今年第二季度營收182.7億元，較2024年同期增長125.3%，再次刷新了單季度營收紀錄；第二季度總交付量10.32萬輛，同比增長241.6%，同樣刷新自家紀錄。盡管營收只有理想汽車的約六成，但交付量數據與理想差距已經縮小到了0.79萬輛，而且第二季度小鵬汽車毛利率達17.3%，連續(xù)八個季度增長，距離理想汽車的20.1%，差距縮小到三個百分點以內。
蔚來今年第二季度財報數據顯示，本季度實現營收190億元，同比增長9%；第二季度交付汽車7.2萬輛，同比增長25.6%，其中蔚來品牌4.7萬輛、樂道品牌1.7萬輛、firefly螢火蟲品牌0.78萬輛。不過，蔚來第二季度的車輛毛利率只有10.3%，距離理想汽車、小鵬汽車還有較大差距。
從盈利能力來看，小鵬汽車、蔚來與理想汽車還有差距。其中小鵬汽車第二季度凈虧損4.8億元，但同比已經收窄了63%。但蔚來汽車第二季度凈虧損依然達到49.9億元，同比收窄1%。
小鵬汽車、蔚來下半年追趕態(tài)勢明顯
從三家企業(yè)發(fā)布的業(yè)績展望來看，小鵬汽車、蔚來對理想汽車的追趕態(tài)勢，可能在今年下半年加劇。
理想汽車第三季度銷量指引僅9萬到9.5萬輛，相比二季度的11.11萬輛甚至出現了環(huán)比下滑。從目前理想汽車公布的7月、8月3.1萬、2.9萬銷量來看，9月銷量應該只有3萬至3.6萬輛。由于第三季度交付量包含純電MEGA、i8等產品，因此，理想L系列基本盤已經面臨銷量下滑的壓力。
“如何保護L系列的基本盤，如何在純電新產品上突破，都是理想汽車需要繼續(xù)保持領先的關鍵。”華泰證券汽車行業(yè)分析師對大河財立方記者說，目前理想汽車的優(yōu)勢是1069億元充足的現金儲備，加速技術平臺和產品更新迭代的速度，或是其抵御市場競爭的重要路徑。
單從交付指引來說，小鵬汽車要在2025年第三季度汽車在交付量層面上實現對理想汽車的超越，其預計隨著小鵬G7和小鵬P7兩款全新車型的推出，第三季度交付量將在11.3萬至11.8萬輛，同時總收入也將達到196億元至210億元。不斷減虧的小鵬汽車也公開承諾，2025年第四季度將實現盈利。
而蔚來也表示隨著樂道L90、蔚來全新ES8兩款熱門車型的上市及發(fā)布，第三季度交付指引為8.7萬臺至9.1萬臺，這一規(guī)模已經非常接近理想汽車給出的第三季度9萬到9.5萬輛的交付指引，同時，蔚來營收預計將達到218.1億元至228.8億元。
在財報后的電話會議上，蔚來還預計，到今年四季度能做到累計交付15萬輛，同時樂道L90、蔚來全新ES8的毛利率目標是20%，公司整車毛利率目標是16%至17%。
因此，蔚來表示，曾設定今年四季度要盈利的目標，“現在來看雖然挑戰(zhàn)確實很大，但還有機會做到，也必須做到”。
作為新勢力造車的核心代表，“蔚小理”的競爭格局始終牽動著行業(yè)目光。從早期蔚來率先上市敲開資本市場大門，到理想汽車憑借精準產品定位成為首個實現持續(xù)盈利的新勢力，再到小鵬汽車2024年下半年借MONA車型實現“翻盤”，三家企業(yè)的排名座次已歷經多輪更迭。而這場圍繞市場份額、盈利能力與技術迭代的較量，已然進入更激烈的“近身戰(zhàn)”階段。
責編:王時丹|審校:陳筱娟|審核:李震|監(jiān)審:古箏
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