來源：北京商報
最新一期公募費用情況隨著基金半年報披露正式揭曉。Wind數據顯示，2025年上半年，193家基金管理人（含持牌券商及券商資管）的管理費收入合計達622.39億元，同比小幅增長1.35%。而這也是公募基金自2023年7月降費后的首度回溫，不過，若從細分產品類型看，權益類基金管理費收入仍在下滑，固收類產品則有所抬升。有業內人士表示，費率改革持續推進、與業績掛鉤的浮動費率機制穩步推行的情況下，基金管理人的管理費收入未來可能仍舊存在較大的下降壓力。降低費率并提升服務能力、增強產品競爭力是未來公募行業可以預見的發展趨勢。
管理費收入回溫
Wind數據顯示，2025年上半年，數據可統計的193家基金管理人的管理費收入合計達622.39億元，較2024年同期的614.08億元小幅增長1.35%。而這也是公募基金自2023年7月降費以來，疊加此前權益市場調整，管理費收入持續下降后的首度回溫。
整體來看，同比數據可取得的189家機構中，有100家上半年實現管理費收入同比增長，占比52.91%。其中，施羅德基金增長幅度最大，達271.29%，含該基金管理人在內，合煦智遠基金、中金財富等6家機構的管理費收入同比翻倍。此外，還有8家機構管理費收入同比增長超過50%。然而，同期也有34家機構管理費收入同比縮水超過20%。
單家機構方面，頭部效應依然突出。上半年，易方達基金、華夏基金、廣發基金管理費收入排名前三，分別為39.18億元、30.01億元以及29.09億元。同期，富國基金、南方基金、匯添富基金、嘉實基金、天弘基金等基金管理人的管理費收入也均超過20億元。含上述機構在內，21家機構上半年管理費收入超10億元。值得注意的是，這21家機構管理費收入合計已達388.51億元，在總管理費收入中占比高達62.42%。
相較之下，68家基金管理人上半年管理費收入在1億—10億元間，還有104家基金管理人相關數據則不足億元。其中，匯百川基金、明亞基金、瑞達基金等13家機構上半年管理費收入甚至不足100萬元。
未來仍存較大下降壓力
在分析人士看來，基金管理費收入整體回溫，或與公募基金規模的快速擴張密不可分。財經評論員郭施亮表示，上半年基金管理人總體管理費收入增加，與市場環境改善、產品規模抬升、賺錢效應提升有關。不過，可以看到，不同機構的管理費收入差異分化較大，與基金產品眾多、市場競爭激烈等因素有關。
回顧年內，公募基金規模也確實連破紀錄。中基協數據顯示，僅從上半年看，截至4月末，公募基金規模首次突破33萬億元關口，資產凈值合計達33.12萬億元。隨后，在6月末更首次突破34萬億元。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍則指出，基金管理人管理費收入整體出現小幅上升主要與行情回暖有關，帶動基金規模有所上升，但管理費收入增長貢獻最多的還是固收類的產品。需要注意的是，權益類基金的管理費收入下滑，主要與近年來監管有序推進公募行業費率改革有關，隨著讓利投資者的力度加大，對基金管理人的管理費收入也形成了較大影響。
正如楊德龍所說，雖然上半年整體數據小幅回暖，但細分到各類型基金看，不同基金的管理費收入走勢也有所分化，權益類基金的管理費收入仍在下滑。以當前規模占比最大的三類基金為例，Wind數據顯示，上半年權益類基金管理費為265.71億元，同比縮水5.91%。同期，債券基金管理費收入為146.19億元，同比增長4.47%，貨幣基金管理費收入也高達182.78億元，同比增長9.09%。
展望后市，郭施亮指出，頭部化、專業化、個性化可能成為未來基金市場的發展方向。費率改革背景下，可能倒逼基金管理人進一步增強資產管理能力，提升凈值回報率。降低費率并提升服務能力、增強產品競爭力是未來公募行業可以預見的發展趨勢，也是行業應對挑戰的必然選擇。
楊德龍認為，在公募行業費率改革持續推進、與業績掛鉤的浮動費率機制穩步推行的情況下，基金管理人的管理費收入未來可能仍舊存在較大的下降壓力，這要求基金管理人推出更多契合投資者需求的產品，借助市場行情回暖來增加發行的資產管理規模，同時切實關注投資者利益，提升投研服務，用業績說話，從而穩住管理費收入，維持平穩經營。
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